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凯时国际官网手机app|有一个投资机会正在不期而至......

凯时国际官网手机app|有一个投资机会正在不期而至......
发布日期:2020-01-11 15:46:55 信息来源:管理员 访问: 780

凯时国际官网手机app|有一个投资机会正在不期而至......

凯时国际官网手机app, 小编按:

在全球市场普跌的情况下,周五市场毫无悬念的再度三线低开,低开后小夏反弹又再度陷入到无趣和无聊的格局当中。这一周的疲软走势,还能对接下来的行情有信心和依靠吗?

专注宏观面研究的李萤老师奉上近期策略,有避有攻值得参考;同时在研究科创板之时,她还发现市场的成长机会和前进路线,建议投资者认真观看,一起思考!

李萤

今天为大家分享一个全新的投资视角:供应链革命带给中国制造业的智能化风口。

全球经济趋冷已经持续一段时间了。主要经济体几乎达成降息救经济的共识。俄罗斯、澳大利亚在6月已经开启了降息,今年下半年以来,韩国、印尼、南非、乌克兰央行不约而同进行了降息,欧洲央行已经是负利率的情况下还将考虑重启量化宽松。

美国就业人数大幅低于市场预期,降息情绪升温——十年期国债跌破2%的水平,与三个月国债倒挂20-30个bp,降息不过是对经济衰退的确认,提示我们经过2017-2018年短暂景气之后,欧美等主要经济体的经济增速再度落入下行通道。

图1.美国十年期国债跌破2.0

降息周期的初期企业利润增速下降,接着失业人数上升,消费需求不足,上市公司的财务数据都将令人失望。如果按照企业的基本面去投资,那很可能会因为业绩预期不佳而导致亏损,所以业绩对上市公司估值的牵引非常有限;但各国降息必然拉低资金成本,抬高资本市场估值。

当我们处于经济衰退+政府逆周期调节+技术革命青黄不接的时候,应该看跌什么?看涨什么呢?

图2.全球制造业pmi见顶回落

以下是我近期的投资策略:

看跌:房地产链条上的相关产业:建筑材料、化工材料、大类金属、汽车和家电、家装等一系列房地产相关的工业品。

看涨:农产品、高股息公用事业、工业互联网相关。

房地产和世界工厂“二选一”

“房住不炒”之后,我们的决策层就已经下决心在房地产和世界工厂之间“二选一”,选择了中国作为世界工厂地位必须保持。

自上而下削弱房地产拉动经济这种债务推动型发展模式:最近《土地增值税法征求意见稿》出台,将土地增值税征收从“办法”、“条例”上升到法律法规层面,给投机炒房加了一层紧箍咒;今年又做出决定限制房地产企业通过信托融资、海外借债,都在抑制房地产过度发展。因为从年初天量社融我们又看到了房地产投资激增,差一点又走在老路上。

下面这张图中蓝色的线就是房地产投资增速,货币仍然流入房企,违背了北京的初衷,于是有了接下来限制房企的举措。

图3.房地产投资2019年增速最快

不仅是对债务周期的敬畏,而且从贸易争端的谈判中我们看到了支持中国的力量,那就是全球供应链中所有的利益攸关者不支持特朗普,不愿意看到中国从全球供应链体系中被硬拆出去。

政治家在历史舞台上干不过资本家。

首先,拆解全球供应链需要花费的成本和付出的代价,是特朗普政府无法想象的。高盛研究报告《美国制造,还是中国制造》显示:如果美国想把生产手机的供应链搬回美国,至少要花五年的时间,追加投资300-350亿美元,然后手机的制造成本将会上升37%;如果把生产服装的供应链搬回美国,至少需要五到十年的时间,追加投资400-450亿元,然后服装的制造成本上升46%。谁来承担这样的经济损失?全球供应链上所有的企业都会抵制对中国的惩罚性关税,其实上是在抵制对全球供应链的破坏。

其次,广袤的中国市场正在显示它的力量。拿“网红经济”来说,卖口红的李佳琦单场销售可以超过2000万,去年双十一网红薇娅直播带货,开播两个小时销售额就达到2.67亿元。再看看拼多多2018年平台交易金额4700亿,不过就是做了一个渠道下沉。

中国13亿人的消费能力和上个世纪拉动全球经济的美国市场相比,中国市场的体量是美国五倍有余!得中国市场者得天下,跨国公司和海外企业家不可能没有意识到这一点,既然意识到了,该做的优势互补,而不是互相拆台。

那么,守住世界工厂的地位就意味着中国企业守住了竞争优势,简单的成本竞争已经没有空间了,只有在满足消费者需求上更上层楼,才能赢得消费者和市场。这意味着企业必须能做到小批量、多款式、快速生产和高性价比。这就是柔性供应链要做的事情。优化供应链是制造业重新崛起的关键所在。

从国内来看“所见即所得”的消费诉求已经养成,企业的身后必须有一个强大的柔性供应链体系;

另一方面,很多跨国公司开始意识到全球供应链的风险越来越高,他们虽然知道直接供应商是谁,却对供应商的供应商,底下三级、四级供应商一无所知。惩罚性关税令跨国公司重新思考成本问题,而且随着企业服务带来的附加值持续增长,跨国公司希望离客户越近越好,全球供应链优化,过长的供应链在缩短,更加重视本地生产、本地供应,这也让优化供应链势在必行。

优化供应链意味智能化程度大幅提高。在下面这张图上,企业要能够做到通过信息流和算法加快产销的匹配,还要原材料/辅料充足才能做出快速反应,生产流程模块化才能快速完成翻单尽可能地减少生产流转环节。

图4.柔性供应链的信息传递框架

企业必须设备智能化和企业互联网化。通过互联网技术将各环节链接起来实现无缝对接,包括销售数据反馈和原材料储备,以及生产、物流管理的全体系协调,实时跟踪产品的进度并可随时灵活调整生产线。为企业提供工业互联网软硬件服务的公司,是企业智能化的“送水人”。

柔性供应链正在成为企业突围的抓手,也正是我们投资的风口。

举个例子体会一下:在没有柔性供应链加持之前,一家服装厂需要提前六个月敲定订单安排生产,服装的库存积压往往占到销售收入的30%以上;

有了柔性供应链,服装厂仅用半天的时间就可以完成网络订单,三天时间消费者心仪的衣服就已经送货上门。

这就是为什么网红可以天天卖衣服不重样,而消费者看直播下单后很快就能得到极致购物体验的原因。

柔性供应链需要智能系统支撑:传统制造业定义的产品,智能制造业眼里所谓的产品,不过是一组互相协作的解决方案。

真正俘获人心的,就是制造业可以通过柔性供应链实现工业智能化。从研发、设计到生产,还要铺渠道、做物流、实时监控库存——把自己放在全球供应链网络的中心,实现本地生产本地供应,这是中国制造业企业的升级之路。

过去大家说到先进制造、智能制造总觉得抽象,现在看到中国服装行业在网红经济时代的表现,看到网络上事件发生几小时后就挂出的“与某某同款”,我们还需要怀疑世界工厂的竞争优势地位吗?

当然,成为制造业的全能冠军也不容易,这不仅意味着大量信息技术和先进设备投入,意味着相当长时间烧钱、亏损……这条路难走,如果能坚持下来熬出,它就是未来制造业的伟大企业。

在科创板开立之际,我们已经赫然看到提供智能系统、智能设备的工业互联网“送水人”的成长机会,同样也看到了那些能够成为制造业全能冠军的伟大企业正在迎接挑战,奋力拼搏。

李萤,伊然基金创始人,第一批中国注册分析师。具有二十年股票和固定收益市场投资经验。曾任职证券公司资产管理分析师、高级分析师;投资咨询公司研发总经理、董事长。

专注公司价值的挖掘和发现,着力于投资国内tenbagger(十倍股)极品标的。近几年成功挖掘并投资了涪陵榨菜、海天味业等优质标的。

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